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Wyeth unterbewertet
14.08.2003
Zürcher Kantonalbank
Nach Ansicht der Analysten der Zürcher Kantonalbank ist die Aktie von Wyeth (ISIN US9830241009 / WKN 850229) unterbewertet.
Mit USD 15,5 Mrd. Umsatz gehöre Wyeth zu den führenden Pharmakonzernen. Hormontherapie und Fertilitätskontrolle, zentrales Nervensystem, Rheumatologie, Klinik, Hämophilie, Immunologie/Transplantation und Impfstoffe stünden im Mittelpunkt. Die Topmedikamente Effexor (Antidepressivum), Protonix (Reflux von Magensäure), Enbrel (Gelenkrheuma), Prevnar (Pneumokokkenimpfstoff) und Rapamune (Immunsupressivum) würden zusammen bis 2006 ein Wachstum von gut 20% p.a. aufweisen.
2002 bis 2006 seien zudem nur etwa 9% der Pharmaumsätze durch Patentabläufe tangiert. Das längerfristige Wachstum von Umsatz und Gewinn dürfte bei 6 bis 7% resp. 11 bis 12% liegen. Wyeth gehöre zu den margenstarken Branchenvertretern. Das Unternehmen sei solide finanziert, die Aktie unterbewertet. Der Wirbel um die Produkte im Bereich Hormontherapie (Studien würden auf erhöhtes Risiko für Kreislaufstörungen und Krebs hinweisen) und auch Gewinnenttäuschungen hätten ungerechtfertigt stark auf die Aktie und ihre Bewertung gedrückt. Wyeth ersetze Dominion Res. im Portfolio Nordamerika. Die im Zuge der Konjunkturerholung steigenden Kapitalmarktzinsen würden Dominion stark zusetzen. Zudem korrigieren wir unsere Untergewichtung des attraktiven Bereiches Gesundheit.
Demnach befindet sich die Aktie von Wyeth auf der Empfehlungsliste der Analysten der Zürcher Kantonalbank.
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