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Suez "add"
08.08.2003
HSBC Investmentbank
Die Analysten der HSBC Investmentbank bewerten die Aktie von Suez (ISIN FR0000120529 / WKN 852491) mit "add".
Pressemitteilungen der vergangenen Wochen würden vermuten lassen, dass Suez kurz vor dem Verkauf der Ondeo-Nalco-Sparte stehe. Der Verkaufspreis solle ca. 4,5 Mrd. USD betragen.
Das Unternehmen Nalco habe seinen Firmensitz in den USA und beschäftige sich dort mit der Wasseraufbereitung, sowohl mit der chemischen als auch mit der nicht-chemischen. Es betreue dort zum größten Teil Kunden aus dem
Industriesektor. Es generiere über 75% seiner Umsätze in Nord-Amerika und Europa.
Nalco sei 1999 von Suez für 4,1 Mrd. USD gekauft worden. Der Verkaufspreis in Höhe von 4,5 Mrd. USD sei auf jeden Fall vertretbar, obwohl Suez in der Zwischenzeit Geld in Nalco investiert habe, um es zu restrukturieren und seine Profitabilität zu erhöhen. Unter dem Strich würden die Analysten der HSBC erwarten, dass Suez einen leichten Verlust hinnehmen müsse.
Nalco habe für 2002 einen Umsatz von 2,8 Mrd. Euro generiert, was rund 6% der Umsätze des gesamten Konzerns entsprochen habe. Das EBITDA habe bei 536 Mio. Euro gelegen, was einen Anteil von 7,5% am EBITDA der Kerngruppe gehabt habe.
Suez habe für ernsthafte und bindende Angebote eine Eingangsfrist bis zum 01. August eingeräumt. Man wisse jedoch nicht, wann Suez seine Entscheidung zum Zuschlag von Nalco bekannt geben werde.
Gelänge es Suez, Nalco für 4,5 Mrd. USD zu verkaufen, so werde das den Schuldenabbau beschleunigen. Die Analysten würden aktuell von Nettoverbindlichkeiten zum Jahresende 2003 in Höhe von 20,9 Mrd. Euro ausgehen. Dieser Betrag habe Ende 2002 noch 26,4 Mrd. Euro betragen. Ziel, des Unternehmens sei es, die Nettoschulden bis Ende 2004 auf rund 17 Mrd. Euro zu reduzieren.
Vor diesem Hintergrund stufen die Analysten von HSBC die Aktie von Suez mit "add" ein und nennen ein Kursziel von 15 Euro.
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