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Converium Portfolio Aufnahme
07.08.2003
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank nehmen die Aktie von Converium (ISIN CH0012997711 / WKN 766465) in ihr Nebenwerteportfolio auf.
Converium könne für das 2. Quartal 2003 mit 59,1 Mio. USD einen klar höheren Gewinn ausweisen als erwartet (Konsens: 47 Mio. USD). Mit 18,7 Mio. USD seien darin allerdings auch erhebliche Kapitalgewinne enthalten. Trotz gestiegener Kosten wegen des stärkeren Euros und einer höheren Belastung bei den Versicherungsleistungen durch eine Portfolioverschiebung sei die Profitabilität des Nichtlebengeschäfts mit einem kombinierten Kosten-/Schadensatz von 99,1% aber um 0,8% besser als in der Vorjahresperiode.
Aufgrund des voraussichtlich anhaltenden zyklischen Marktaufschwunges ist mit weiteren Verbesserungen zu rechnen. Da in der Lebensversicherung derzeit kein Bedarf für zusätzliche Rückstellungen im fondsgebundenen US-Geschäft bestehe, belaste diese Sparte das Geschäftsergebnis momentan nicht.
Ab 2004 könne sogar ein bescheidener Gewinnbeitrag erwartet werden. Neben der Ertragsentwicklung sei bei Converium vor allem die Bilanzsituation erfreulich. Im Gegensatz zu verschiedenen Konkurrenten habe die Gesellschaft hauptsächlich aufgrund einer konservativen Anlagepolitik derzeit keine Ratingprobleme und profitiere deshalb voll von den aktuellen Marktchancen in der Nichtlebenversicherung.
Da zudem die Bewertung moderat ist (KGV/KBV 04: 9,6x/0,9x gegenüber Ø CH-Branche: 12,6x/1,04x), nehmen die Analysten der Zürcher Kantonalbank die Converium-Aktie neu in ihr Nebenwertportfolio auf.
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