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Novo Nordisk neutral
06.08.2003
Merrill Lynch
Das Rechercheteam von Merrill Lynch bewertet die Aktie des dänischen Pharmaunternehmens Novo Nordisk (ISIN DK0010280817 / WKN 862934) nach wie vor mit "neutral".
Die Ergebnisse des zweiten Quartals lägen mit einem Plus von 19 % oder 3,74 Dänischen Kronen deutlich über der Konsensprognose. Die eher unspektakulären Umsätze von 6.524 Mio. Dänische Kronen würden nicht ganz an die Prognose der Analysten von 6.668 Mio. Dänische Kronen herankommen, aber der Konsensprognose entsprechen. Den Ergebnissen liege ein Wachstum in der ersten Jahreshälfte von 17% zugrunde, so dass das 24prozentige Wachstum des ersten Quartals auf 10% im zweiten Quartal gefallen sei.
Im zweiten Quartal seien die Margen leicht von 24.5% auf 24.8% gestiegen, was auch durch steigende Lizenzerträge bedingt gewesen sei. Gegenwärtig würden die Experten für 2003 ein Wachstumsplus von 12% vorhersagen, was jedoch durchaus eine Risikoprognose sei. Es werde erwartet, dass für 2004 die EPS-Entwicklung vom niedrigeren Lizenz- und Finanzertrag beeinflusst würde. Die EPS-Prognose für 2003 und 2004 liege bei 13,10 und 13,93 Dänische Kronen respektive. Die Aktie liege mit einem KGV von circa 16 nach Abzügen auf der Linie mit der Vergleichsgruppe.
Auf dieser Grundlage halten die Experten von Merrill Lynch weiterhin an ihrer neutralen Bewertung der durchschnittlich volatilen Aktie von Novo Nordisk fest.
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