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Suez untergewichten
05.08.2003
Helaba Trust
Der Analyst Mario Kristl von Helaba Trust stuft die Aktie von Suez (ISIN FR0000120529 / WKN 852491) von "neutral" auf "untergewichten" runter.
Die zuletzt vorgelegten vorläufigen Erlöse für das erste Halbjahr 2003 hätten sich leicht über den Prognosen befunden. So hätten die Franzosen insgesamt Einnahmen von rund 20,7 Mrd. EUR erwirtschaftet (+4,3% gegenüber dem Vorjahr). Der Energie- und Gasbereich habe mit 13,0 Mrd. EUR (+9,7% gegenüber dem Vorjahr) den Löwenanteil beigesteuert. Die Sparte Umwelt (Wasser und Umweltdienstleistungen) habe Umsätze von 7,2 Mrd. EUR erzielt (-4,9% gegenüber dem Vorjahr). Für den Rückgang sei u.a. der Verkauf von Northumbrian Water verantwortlich gewesen.
Die jüngste Abwertung des US-Dollars (Umsatzanteil Nordamerika: ca. 12%) sowie verschiedener lateinamerikanischer Währungen (Anteil Südamerika: rund 4%) hätten per Saldo mit ca. 1 Mrd. EUR negativ zu Buche geschlagen. Darüber hinaus habe das Management über den derzeitigen Stand des zu Jahresbeginn initiierten Strategieprogramms "Action Plan" berichtet. Demnach habe das Unternehmen die Nettoverschuldung durch zahlreiche Desinvestitionen erwartungsgemäß um rund 6 Mrd. EUR abbauen können. Außerdem habe der Konzern das angestrebte Einsparungspotential für das Jahr 2003 untermauert (rund 575 Mio. EUR).
Der Konzern habe darauf hingewiesen, dass das EBITDA in H1 2003 angesichts der schwierigen weltweiten konjunkturellen Situation leicht unter dem Vorjahreswert liegen werde (Bekanntgabe endgültiger H1-Geschäftszahlen: 04. September 2003). Erst in der zweiten Jahreshälfte solle sich, wahrscheinlich nicht zuletzt auch durch die Kostensenkungsmaßnahmen, tendenziell eine operative Verbesserung einstellen. Darüber hinaus erscheine der Wert im Branchenvergleich momentan fair bewertet. Vor diesem Hintergrund erwarte man für die kommenden Monate nur eine unterdurchschnittliche Kursperformance des Wertes.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Helaba Trust fortan eine Untergewichtung der Aktie von Suez.
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