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Wolford neutral
05.08.2003
Raiffeisen Centrobank
Die Analystin, Klára Székffy, der Raiffeisen Centrobank, bewertet die Aktie von Wolford (ISIN AT0000834007 / WKN 893975) mit "neutral".
Aufgrund des Ergebnisses 2002/03 hätten die Analysten ihre Wolford-Prognose leicht erhöht. Man erwarte unverändert ein EBIT von 5,1 Mio. Euro im Geschäftsjahr 2003/04 (+ 50%) und 8,7 Mio. Euro für 2004/05 (+ 70%). Dies entspreche einer Verbesserung der EBIT-Marge von 2,6% auf 4,0% bzw. auf 6,4%. Man rechne jedoch mit einem leicht besseren Finanzergebnis als zuvor. Zusätzlich gehe man - aufgrund der Unternehmensinformation - davon aus, dass die Verlustvorträge in den Folgejahren die effektive Steuerquote der Gruppe auf 10% bis 15% senken würden. Somit würden die Analysten mit einem Gewinn je Aktie von 0,61 Euro für 2003/04 (+ 17%) und von 1,19 Euro für 2004/05 (+ 95%) rechnen.
Wolford strebe an, die Dividendenzahlung - aufgrund des erwarteten besseren Ergebnisses 2003/04 - wieder aufzunehmen. Die Analysten würden jedoch mit einer vorsichtigeren Dividendenpolitik von Wolford als früher rechnen. Auf dieser Basis erwarte man eine Dividende je Aktie von 0,30 Euro, die deutlich unter der letzten Ausschüttung von 0,73 Euro im Jahr 1999/00 bleiben werde.
Trotz des operativen Turn-arounds im letzten Geschäftsjahr und der weiteren Verbesserung in dem Planungsmodell behalten die Analysten der Raiffeisen Centrobank unverändert ihre "neutral"-Empfehlung für die Aktie von Wolford bei.
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