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McDATA "buy"
31.07.2003
CE Unterberg Towbin
Die Analysten von CE Unterberg Towbin bewerten die Aktie von McData (ISIN US5800312010 / WKN 625937) weiterhin mit "buy".
McData habe diese Woche sein Quartal zum 31. beendet. Die Prüfungen der Analysten würden ergeben, dass das Unternehmen Umsätze und Ertrag in Übereinstimmung mit den Erwartungen von 108 Mio. USD und 0,06 USD melden dürfte. Die Analysten würden ihren Umsatz für das Quartal zum Oktober von 110 Mio. auf 108 Mio. USD reduzieren was einem sequenziell konstanten Umsatz im Vergleich zu den geschätzten Umsätzen des Juli-Quartals entspreche würde. Die bescheidene Änderung beim Oktober-Quartal bringe die Umsätze für das gesamte Jahr 2004 von 433 Mio. auf 431 Mio. USD. Die Ertragsschätzung für das gesamte Jahr 2004 und 2005 bleibe unverändert bei jeweils 0,28 USD und 0,41 USD. Ohne den Netto-Barbestand des Unternehmens, würden die McData Aktien mit dem 2,2-fachen der Umsätze vom Geschäftsjahr 2003 notieren. Basierend auf dem erwarteten Gesamtertrag für 2004 von 0,41 USD, würden die Aktien mit dem fast 27-fachen notieren.
Die Analysten würden ihr 12-24 Monats Kursziel zwischen 14 und 15 USD aufrecht erhalten, was dem 34 bis 37fachen des für 2004 geschätzten Gewinns je Aktie entspreche. Risiken für das Erreichen des Kursziels sehe man in einer weiteren Verzögerung der IT-Investitionen sowie in Veränderungen der Wettbewerbssituation. Man glaube das McData in seiner Position unbestritten bleibe, sofern es zu der Umgruppierung in den einzelnen Geschäftsbereichen komme (e. 23% der Umsätze). Des weitern glaube man, dass dieses Segment ununterbrochen sequenziell Stärke gesehen habe.
Während die Investitionen in Nordamerika weiterhin solide seien, schätze man, dass die Sommer-Saisonalität McDATA während des Oktober-Quartals wahrscheinlich mehr beeinflussen werde, als zuvor angenommen. Im Juli Quartal würden nach Meinung der Analysten die Brutto Margen im Wesentlichen konstant bei 56,5% bleiben, da McDATA von gestiegenen Volumina sowie einer Kosteneffizienz trotz einigen Preisnachlässen profitiere.
Die McDATA-Aktie erhält von den Analysten von CE Unterberg Towbin unverändert ein "buy"-Rating. Das Kursziel sehe man weiterhin zwischen 14 und 15 USD.
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