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Suez Underperformer
01.08.2003
LRP
Der Analyst Christian Schindler von der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz stuft die Aktie von Suez (ISIN FR0000120529 / WKN 852491) weiterhin mit "Underperformer" ein.
Suez habe gestern Umsatzeckdaten für das erste Halbjahr 2003 sowie leicht erhöhte Kostensenkungsziele veröffentlicht. Mit dem realisierten Umsatz (ohne Trading) von 20,7 Mrd. Euro (+4,3%) habe der Konzern die Erwartungen des Marktes (20,1 Mrd. Euro) erfüllen können. Das organische Wachstum habe hohe 8,4% betragen. Suez habe negative Effekte aus dem Verkauf von Northumbrian Water (rückwirkend zum 1. Januar 2003) sowie der Abwertung des US-Dollars und der südamerikanischen Währungen zu verkraften, die von den positiven Einflüssen aus den Interpower und Polaniec-Akquisitionen sowie höheren Gaspreise nicht hätten kompensiert werden können.
Suez habe ebenso leicht erhöhte Kostensenkungsziele bekannt gegeben. Bislang habe ein Ziel von 500 Mio. Euro ab 2003 sowie insgesamt 600 Mio. Euro ab 2004 gegolten. Diese Marke sei um auf 575 Mio. Euro ab 2003 sowie insgesamt 650 Mio. Euro ab 2004 angehoben worden. Der Konzern komme beim Schuldenabbau mit großen Schritten voran, weise dennoch im Vergleich zu dem europäischen Versorger-Universum eine hohe Verschuldung und im Peer Group Vergleich eine Überbewertung auf (EV/EBITDA 2003e von 7,6 vs. Mittelwert von 7,3).
Die Analysten der LRP bestätigen trotzt der erfüllten Erwartungen ihr "Underperformer" Rating für die Aktie von Suez. Das Kursziel 12/2003 liege bei 15 Euro.
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