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Aviva übergewichten
31.07.2003
Helaba Trust
Karsten Keil, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Aviva-Aktie (ISIN GB0002162385 / WKN 854013) mit "übergewichten".
Der erzielte Embedded Value-Gewinn vor Steuern (archieved profit basis) im ersten Halbjahr in Höhe von 828 Mio. Britische Pfund (GBP) (-13% gegenüber dem Vorjahr) übertraf sowohl die Prognosen der Analysten von Helaba Trust als auch die Konsenserwartungen (Median: 743 Mio. GBP). Im Lebengeschäft sei ein Ergebnisrückgang um 11% gegenüber dem Vorjahr (auf 705 Mio. GBP) zu verzeichnen gewesen.
Während angesichts sinkenden Neugeschäfts und verändertem Produktmix der Gewinn in Großbritannien erwartungsgemäß deutlich zurückgegangen sei, sei das Ergebnis in Kontinentaleuropa trotz schrumpfender Kapitalerträge stabil geblieben. Die Neugeschäftsmargen hätten hier sogar um zwei Prozentpunkte zulegen können. Man erwarte angesichts von Kostensenkungsmaßnahmen und Portfoliobereinigungen jedoch auch hier noch weitere Fortschritte.
Man identifiziere als Risikofaktor einen deutlichen Kursrückgang an den Aktienmärkten, der negativ auf Kapitalerträge und Neugeschäft in der fondsgebundenen Versicherung durchschlagen würde.
Vor dem Hintergrund der günstigen Bewertung (Kurs/Embedded Value: 1,2), die sich nicht zuletzt in einer attraktiven Dividendenrendite widerspiegelt, empfehlen die Analysten von Helaba Trust dem risikobewussten Anleger jedoch weiterhin eine Übergewichtung des Aviva-Titels.
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