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Reuters neutral
30.07.2003
Helaba Trust
Florian Leinauer, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Reuters-Aktie (ISIN GB0002369139 / WKN 911958) mit "neutral".
Die Umsatzerlöse des Konzerns seien angesichts des anhaltend schwierigen Umfelds im Finanzsektor im ersten Halbjahr wie erwartet um 12% gegenüber dem Vorjahr auf 1.620 Mio. Britische Pfund (GBP) zurückgegangen. Insbesondere im eigentlichen Kerngeschäft hätten die Geschäftsfelder Investment Banking (-17% gegenüber dem Vorjahr) und Asset Management (-13% gegenüber dem Vorjahr) unter Druck gestanden.
Reuters habe große Fortschritte dank der frühzeitig eingeleiteten Restrukturierungs- und Effizienzprogramme (Fast Forward) auf der Kostenseite erzielt. Die Kostenbasis habe so zum Halbjahr um ca. 15% gegenüber dem Vorjahr gesenkt werden können. Mit 61 Mio. GBP habe das operative Ergebnis (EBIT) über den Erwartungen gelegen. Der Konzernüberschuss nach Anteilen Dritter habe sich auf 4 Mio. GBP belaufen.
Die Kostenbasis dürfte durch den Wegfall der Restrukturierungsaufwendungen und eines Großteils der Firmenwertabschreibungen ab dem Jahr 2005 (insgesamt ca. 200 Mio. GBP) nochmals signifikant sinken, so dass der Konzern über ein deutlich überdurchschnittliches Ertragspotenzial verfüge.
Aufgrund des hohen Bewertungsniveaus raten die Analyten von Helaba Trust allerdings unverändert zu einer neutralen Gewichtung der Reuters-Aktie.
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