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Michelin neutral
29.07.2003
Helaba Trust
Die Analysten der Helaba Trust bewerten die Aktie von Michelin (ISIN FR0000121261 / WKN 850739) weiterhin mit "neutral".
Heute morgen habe der französische Reifenhersteller seine Zahlen für das erste Halbjahr veröffentlicht. Die Konzernumsätze seien erwartungsgemäß zwischen Januar und Juni um 6% gg. VJ auf 7,35 Mrd. EUR (Q1: -4,9% gg. VJ; Q2: -7,2% gg. VJ) gesunken. Der um 2,4% gesteigerte Reifenabsatz gegenüber dem Vorjahr, sei von negativen Währungseffekten in Höhe von 10% überschattet worden. Der Bereich Lkw-Reifen habe durch sein Wachstum von 10% gegenüber dem Vorjahr (wechselkursbereinigt) besonders hervorstechen können. Im Ersatzgeschäft seien sowohl in Nordamerika als auch in Europa Marktanteile hinzugewonnen worden.
Am oberen Ende der Prognosen habe das operative Ergebnis gelegen. Dieses habe zum Vorjahr 8 Mio. Euro auf 578 Mio. Euro zulegen können. Es sei jedoch durch einen Sondereffekt von rund 80 Mio. Euro positiv beeinflusst worden. Eine geringere Verschuldung habe dazu geführt, dass das Finanzergebnis auf -99 Mio. Euro (Vorjahr: -129 Mio. Euro) gesunken sei. Jedoch sei für spanische Aktivitäten ein Restrukturierungsaufwand in Höhe von 178 Mio. Euro (Prognose: 60 Mio. Euro) verbucht worden, so dass der Halbjahresüberschuss um 32% auf 158 Mio. EUR gesunken sei. Bereinigt um diesen Betrag habe sich ein Ergebnis je Aktie von 2,37 (1,78) EUR je Aktie ergeben.
Die Analysten würden die Halbjahreszahlen gemischt bewerten. Auch wenn die Gewinnspanne in H2 vom nachlassenden Greenback (Michelin beziehe die Rohstoffe fast ausschließlich in Dollar) profitieren sollte, sehe man für den Titel wegen der schwachen Reifenmärkte aus heutiger Sicht nur begrenztes Kurspotential.
Daher raten die Analysten der Helaba Trust bei der Aktie von Michelin zu einer neutralen Gewichtung.
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