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Serono S.A. neutral
25.07.2003
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des Schweizer Biotechnologieunternehmens Serono S.A. (ISIN CH0010751920 / WKN 873438) nach wie vor neutral.
Serono S.A. habe überraschend gute Ergebnisse gemeldet. Daher würden die Analysten von Merrill Lynch die ADR-EPS-Prognosen für die kommenden Jahre anheben: für 2003 von 0,56 auf 0,61 USD, für 2004 von 0,67 auf 0,70 USD, für 2005 von 0,77 auf 0,80 USD, für 2006 von 0,91 auf 0,93 USD und für 2007 von 1,03 auf 1,07 USD. Die Prognosen für 2003 würden voraussetzen, dass Serono ein Umsatzwachstum von 32% und ein Nettogewinnwachstum von 19% erreichen könne. Demgegenüber stehe eine Zielsetzung von 20% für beide Werte.
Serono werde derzeit mit einem KGV von 27 auf Grundlage der EPS-Prognose für 2003 gehandelt und sei damit günstiger als die Vergleichsgruppe US-Biotechnologie mit einem KGV von 38. Dies sei gerechtfertigt, da Seronos Produktverkäufe mit 10% zum CAGR wüchsen, in der Vergleichsgruppe jedoch mit 15-20%. Um die Prognosen der Analysten von Merrill Lynch zu erreichen, müssten das SG&A und andere operativen Ausgaben nahe bei den absoluten Werten aus dem zweiten Quartal 2003 bleiben.
Vor diesem Hintergrund halten die Börsenexperten von Merrill Lynch weiterhin an ihrer neutralen Bewertung der durchschnittlich volatilen Aktie von Serono S.A. fest.
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