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Diageo bleibt Favorit
24.07.2003
Zürcher Kantonalbank
Innerhalb des Getränke- und Nahrungsmittelsektors bleibt Diageo (ISIN GB0002374006 / WKN 851247) der Favorit der Analysten der Zürcher Kantonalbank.
Diageo, der mit Abstand größte Spirituosenhersteller der Welt, habe erste Angaben zum operativen Geschäftsverlauf im 2. Halbjahr (per Ende Juni) gemacht. Mit rund 4% organischem Umsatzwachstum und einem 6% höheren operativen Gewinn habe dieser zumindest die Erwartungen erfüllt. Die aufgrund der verschlechterten Konsumentenstimmung befürchtete Gewinn- resp. Umsatzwarnung, wie kurz zuvor bei Heineken bzw. Unilever, sei nicht eingetreten.
Der US-Markt, der 40% zu Diageos Gewinn beisteuere, sei erstaunlich robust gewesen. Nur die Ready-to-Drinks wie Smirnoff Ice hätten dort unter einem massiven Nachfragerückgang von 12% gelitten. Insgesamt sei die verkaufte Menge in dieser margenstarken Sparte dennoch um 5% gestiegen, da neue Märkte wie Deutschland oder Japan erschlossen worden seien. Innerhalb des Getränke- und Nahrungsmittelsektors bleibe Diageo der Favorit der Analysten.
Dank des äußerst starken Markenportfolios (9 der 20 umsatzstärksten Marken) habe Diageo Verhandlungsmacht und Kostenvorteile bei der Vermarktung. Diesen Herbst werde mit dem Programm "Next Generation Growth" in den USA ein exklusives Distributionsnetz aufgebaut, was Marge und Wachstum begünstigen sollte.
Angesichts dieser operativen Stärken und der im Konkurrenzvergleich hohen Kapitalrendite und Cashflowgenerierung ist für die ähnlich wie der Sektor bewertete Aktie von Diageo eine deutliche Prämie gerechtfertigt, so die Analysten der Zürcher Kantonalbank. Der Wert bleibe in den Portfolios Europa und International.
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