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Norsk Hydro neutral
22.07.2003
Merrill Lynch
Die Investmentspezialisten von Merrill Lynch stufen das Wertpapier des norwegischen Ölkonzerns Norsk Hydro (ISIN NO0005052605 / WKN 851908) nach wie vor mit "neutral" ein.
Der bereinigte Nettogewinn von Norsk Hydro habe im 2. Fiskalquartal 2003 bei 1,97 Mrd. norwegischer Kronen (NOK) gelegen und habe damit die Prognosen der Analysten bei 1,89 Mrd. NOK, sowie den Konsens bei 1,81 Mrd. NOK übertroffen. Gründe für die besser als erwartet ausgefallenen Gewinne seien geringere Aufwendungen auf Konzernebene, sowie eine mit 61% etwas niedriger als antizipiert (62%) ausgefallene Steuerquote. Die Produktionsvolumina im Upstream Bereich hätten im abgelaufenen Quartal im Jahresvergleich stagniert. Dennoch könne Norsk Hydro sein Ziel eines 6%igen Volumenwachstums im Finanzjahr 2003 auf der Grundlage des starken ersten Quartals noch immer erreichen.
Der Geschäftsbereich Aluminium leide unterdessen unter dem schwachen Marktumfeld und der Entwertung des US Dollar relativ zur norwegischen Krone. Sowohl die Unternehmensleitung, als auch die Experten, würden in diesem Segment für 2003 nicht mehr mit einer Verbesserung der Marktkonditionen rechnen. Positiv sei dagegen der Gewinnbeitrag der Division Agri zu werten. Insgesamt werde das EPS von Norsk Hydro in den Geschäftsjahren 2003 und 2004 nach wie vor bei 34,75 bzw. 32,71 NOK erwartet.
Aufgrund dieser Analyse halten die Aktienexperten von Merrill Lynch an ihrem neutralen Rating für den Anteilschein von Norsk Hydro fest.
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