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Unilever untergewichten
17.07.2003
Helaba Trust
Michael Otto, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Unilever-Aktie (ISIN GB0005748735 / WKN 920301) mit "untergewichten".
Die Unternehmensleitung habe, wenngleich das angestrebte Ergebnisziel angesichts des Effizienzsteigerungsprogramms beibehalten worden sei, die Erwartung für das Umsatzwachstum der Kernmarken in 2003 auf 4% gegenüber dem Vorjahr gesenkt. Unternehmensspezifische Ursachen in Form mangelnder Innovationskraft, die kurzfristig nicht abgewendet werden könnten, dürften insbesondere der schwachen Entwicklung im Bereich Konsumgüter und dem flauen Absatz in den USA zugrunde liegen.
Die signifikanten Steigerungen aus der Vergangenheit dürften auch bei den Margenverbesserungen nicht wiederholt werden können. Die deutlich nachlassende Dynamik der Kernmarken sollte, wenngleich die Erträge aus dem Desinvestitionsprogramm auch künftig zum Abbau von Verbindlichkeiten genutzt und sich die günstigeren Refinanzierungskosten positiv auf das Finanzergebnis auswirken würden, einen Abbau des Bewertungsaufschlages gegenüber der Konkurrenz zur Folge haben.
Die Analysten von Helaba Trust empfehlen daher, die Unilever-Aktie unterzugewichten.
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