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Tatneft Neueinschätzung
10.07.2003
ATON Capital Group
Die Analysten vom Investmenthaus ATON Capital Group haben die Bewertung der Aktie von Tatneft (ISIN US03737P3064 / WKN 904282) mit der Einschätzung „hold“ wieder aufgenommen und sehen das Kursziel bei 0,97 USD pro ADS.
Die Ergebnisse des Jahres 2002 nach US GAAP würden für weniger Bedenken sorgen, als auf den ersten Blick vermutet. Obwohl die direkten operativen Kosten um 25 Prozent gestiegen seien, hätten sich die direkten Ölproduktionskosten und Investionen verringert. Trotz relativer Verbesserungen verschiedener Kostenfaktoren, bleibe Tatneft der am wenigsten profitable größere russische Ölkonzern.
Der Hauptfaktor zur Unterstützung des DCF-Werts sehe man in dem geplanten Start der Stufe 2 der Nizhnekamsk Raffinerie in 2005-2006. Falls diese Pläne scheitern, könnte der faire Wert der Aktie auf 0,50 bis 0,60 USD fallen.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von ATON Capital Group die Aktie von Tatneft zu halten.
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