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National Grid Transco "buy"
03.07.2003
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des britischen Elektronikherstellers National Grid Transco (ISIN GB0031223877 / WKN 529953) nach wie vor mit "buy".
Das Investorenseminar, das National Grid Transco zum Thema US-Geschäft abgehalten habe, habe die Ansicht der Analysten von Merrill Lynch verstärkt, dass durch Mehrjahrespläne zur Kostenersparnis und Finanzeffizienz risikoarme Erträge weit über den Kapitelkosten generiert würden. Seit der Akquise der US-Geschäfte sei es National Grid Transcos Ziel gewesen, den ROIC vor Steuern bis 2005 auf 10,5% anzuheben, angetrieben vor allem durch ein 20-prozentiges Sinken der kontrollierbaren Kosten. In 2003 sei der ROIC von 7,5 auf 9,2% gestiegen. Das Unternehmen habe eingeräumt, dass es bei den derzeitigen Fixkosten schwer fallen könne, das Ziel zu erreichen.
Finanzersparnisse vor Steuern hätten in 2003 bei 90 Mio. USD gelegen und könnten bis 2005 auf 180 Mio. USD steigen. Die Initiativen zur Kostenreduktion schienen gut zu laufen. Am 22. Mai habe National Grid Transco mit einem flexiblen Vierjahres-Arbeitsvertags in Neuengland einen Durchbruch erzielt. Bezüglich der Mitarbeiterzahlen komme es gelegen, dass 20% der Mitarbeiter derzeit für eine vorgezogene Rente in Betracht kämen. Die EPS-Prognose für 2003 und 2004 liege bei 28,6 und 35,4 Britische Pence respektive, das Kursziel bei 540 Britische Pence beziehungsweise 42,10 USD.
Vor diesem Hintergrund halten die Börsenexperten von Merrill Lynch weiterhin an ihrer Kaufempfehlung für die unterdurchschnittlich volatile Aktie von National Grid Transco fest.
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