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DuPont Empfehlungsliste
03.07.2003
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank behalten die Aktie von DuPont (ISIN US2635341090 / WKN 927399) weiterhin in ihrer Empfehlungsliste.
DuPont sei mit einem Umsatz 2002 von 24 Mrd. USD die zweitgrößte US-Chemiegruppe. 52% des Umsatzes würden im Ausland erwirtschaftet. Die Dollarschwäche der vergangenen Monate begünstige deshalb DuPonts Geschäftsverlauf. Trotzdem werde der Konzern für 2003 einen rückläufigen Reingewinn ausweisen müssen. Die immer noch schwache globale Wirtschaftslage drücke auf die Chemiepreise.
Im Bereich technischer Kunststoffe seien die Volumen in jüngster Zeit besonders schwach ausgefallen. Die hohen Rohstoffkosten (Öl, Gas) würden ebenfalls auf der Ertragslage lasten. Die Aktie biete aber weiterhin eine sehr attraktive zyklische Anlagemöglichkeit. Global erwarte man in den nächsten drei bis vier Jahren eine starke zyklische Erholung im industriellen Bereich, wovon DuPont mit ihren Produkten überdurchschnittlich stark profitieren werde.
Zudem rechne man mittelfristig wieder mit tieferen Gas- und v.a. Ölpreisen. Vor diesem Hintergrund werde der Konzern die Gewinnmargen markant verbessert können, und der freie Cashflow werde deutlich ansteigen.
Aktienrückkäufe und auch Akquisitionen würden zusätzlich für Fantasie sorgen. Du-Pont dürfte in diesem Zyklus einen Spitzengewinn pro Aktie von 3,25 USD bis 3,50 USD erreichen. Gemessen an den normalisierten Gewinnen (Zyklusdurchschnitt) liege die aktuelle Bewertung 35% unter dem Durchschnitt der letzten zwanzig Jahre. Die Dividendenrendite von über 3% sei ebenfalls attraktiv. Das Unternehmen sei solide finanziert und hat ein S&P-Rating von AA-.
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank behalten die Aktie DuPont weiterhin in ihrem Nordamerika-Portfolio.
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