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BAA neutral
01.07.2003
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von BAA (ISIN GB0000673409 / WKN 873580) weiterhin mit "neutral" ein.
Der Konzern habe kürzlich Ergebnisse für das Wirtschaftsjahr 2002/03 präsentiert, die leicht unter den Prognosen der Analysten gelegen hätten. So hätten die Briten bei Erlösen von 1,90 Mrd. GPB (+2,5% gegenüber dem Vorjahr) ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 587 Mio. GBP erreicht (+6,7% gegenüber dem Vorjahr). Den größten Ergebnisbeitrag habe dabei der Flughafen Heathrow mit 340 Mio. GBP geliefert (+6,3% gegenüber dem Vorjahr). Erfreulich sei auch die Entwicklung am Drehkreuz Stansted verlaufen (EBIT: 43 Mio. GBP, +16,2% gegenüber dem Vorjahr).
Die schottischen Airports hätten ein betriebliches Resultat von 59 Mio. GBP (+1,7% gegenüber dem Vorjahr) beigesteuert. Die Einzelhandelstochter World Duty Free, die nach dem Verkauf der US-amerikanischen Aktivitäten nur noch auf britischen Standorten vertreten sei, habe ein EBIT von 22 Mio. GBP verbucht (+57,1% gegenüber dem Vorjahr). Der Gewinn je Passagier habe um 1,5% auf rund 4 GBP je Fluggast erhöht werden können. Das Nettoergebnis habe sich auf 374 Mio. GBP belaufen (+6,6% gegenüber dem Vorjahr bereinigt), das Ergebnis je Anteilsschein auf 35,0 GBp.
Der Konzern wolle für das abgelaufene Wirtschaftsjahr insgesamt eine Jahresdividende von 19,0 GBp (Erwartung: 18,7 GBp) ausschütten. Die Nettoverschuldung sei angesichts des initiierten Ausbauprogramms um über 300 Mio. GBP auf 1,92 Mrd. GBP geklettert. Nicht zuletzt dank der Erhöhung der Flughafenentgelte sollte der Konzern trotz des konjunkturell schwierigen Umfelds unverändert eine solide operative Entwicklung verzeichnen.
Trotz der soliden Wachstumsperspektiven halten die Analysten von Helaba Trust jedoch in erster Linie aufgrund der im Branchenvergleich ambitionierten Bewertung an der Empfehlung fest, die BAA-Aktie neutral zu gewichten.
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