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Garmin "outperform"
27.06.2003
US Bancorp Piper Jaffray
Die Wertpapierspezialisten von US Bancorp bewerten die Aktie des Herstellers von Satellitennavigationssystemen Garmin (ISIN KYG372601099 / WKN 577963) im Erstrating mit "outperform".
Garmin entwickle seine Produkte selbst, stelle sie selbst her und vermarkte sie selbst. Das würde zu geringeren Herstellungskosten, einem besseren Workflow in der Entwicklung und Flexibilität bei Herstellung und Tests führen. Das Unternehmen stelle hand-held, tragbare und fest eingebaute Satellitennavigationssysteme für die Luftfahrt und für Endverbraucher her. Garmin habe in 2002 55% Bruttomargen und 39% Nettomargen erwirtschaftet und einen ROIC von 34% generiert.
Für das zweite Quartal 2003 würden Umsätze von 141,1 Mio. USD und ein EPS von 0,41 USD erwartet, für das Finanzjahr 2003 Umsätze von 537,5 Mio. und ein EPS von 1,60 USD. Für 2004 werde ein 16prozentiges Wachstum auf einen Umsatz von 623,5 Mio. und ein EPS von 1,83 USD prognostiziert. Das Kursziel von 45 USD basiere auf einem KGV von 25 auf Basis der EPS-Prognose für 2004. Das Unternehmen sei derzeit 3,7 Mrd. USD wert. Risiken seien der Wettbewerb im Endkundenmarkt und das Herstellungsrisiko aufgrund der vertikal integrierten Struktur.
Vor diesem Hintergrund ist das Erstrating der Börsenexperten von US Bancorp für die überdurchschnittlich volatile Garmin-Aktie "outperform".
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