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Du Pont kaufen
02.05.2003
ING BHF-BANK
Die Aktie der Du Pont Nemours & Co. (ISIN US2635341090/ WKN852046) ist für den Analysten Thomas Paschen von der ING BHF-BANK unverändert ein Kauf.
Der US-Chemiekonzern habe im ersten Quartal die Umsatz- und Ertragserwartungen übertreffen können. Der Nettogewinn inklusive Einmaleffekte habe bei 0,56 USD je Aktie nach 0,48 USD im Vorjahresquartal gelegen. Der Umsatz sei um 14% auf 7,2 Mrd. USD gestiegen. Vor Sonderposten sei der Gewinn je Aktie auf 0,61 USD nach 0,55 USD im Vorjahresquartal geklettert und habe damit über den Markterwartungen von 0,54 USD gelegen.
Der Umsatzanstieg sei getragen worden von einem guten Mengenwachstum und dem schwachen USD, während Du Pont im Gegensatz zu anderen Konkurrenten durchschnittliche lokale Preisrückgänge von 1% ausgewiesen habe. Alle Sparten und Regionen hätten ein Volumenwachstum zu verzeichnen gehabt, vor allem Asien und Europa. Das operative Ergebnis nach Steuern sei um 7% auf 748 Mio. USD gestiegen, begünstigt durch ein höheres Volumen sowie einer vorteilhaften Währungsentwicklung, welche die gestiegenen Rohmaterialkosten und Pensionsverpflichtungen mehr als ausgleichen hätten können. Dabei hätten die Bereiche Agriculture & Nutrition, Safety & Protection sowie das Pharmageschäft die rückläufigen Erträge in den anderen Segmenten kompensiert.
Der Ausblick des Konzerns sei verhalten. Du Pont gehe von einem schlechteren zweiten Quartal aus als bisher angenommen worden sei. Das Management rechne mit einem Gewinn je Aktie für das zweite Quartal in einer Bandbreite von 0,55-0,60 USD. Die Schätzungen seien bisher von einem Gewinn in Höhe von 0,63 USD ausgegangen. Zurückzuführen sei dieser zurückhaltende Ausblick auf die nach wie vor schwache industrielle Nachfrage. Zusätzlich würden die volatilen Energie- und Rohstoffkosten belasten, die sich im laufenden Quartal mindestens doppelt so stark niederschlagen würden wie im abgelaufenen Quartal. Dazu würden höhere Pensionsverpflichtungen kommen. Für die gesamte erste Jahreshälfte halte Du Pont aber an den Erwartungen fest, die sich mit den Marktschätzungen decken würden.
Trotz der erwarteten negativen Faktoren habe Du Pont solide Ergebnisse vorlegen können. Von den fundamentalen Daten dürfte das zweite Quartal noch schwierig sein, was sich aber sukzessive im Zuge einer wirtschaftlichen Erholung verbessern sollte. Schlüssel zu einer deutlichen Ergebnisverbesserung bleibe die konjunkturelle Erholung, obwohl das gezeigte Volumenwachstum positiv sei und die Preisentwicklung sich stabilisiert habe. Die anhaltenden Kostensenkungen und Restrukturierungen würden dabei weiter die gute Entwicklung der neuen strategischen Ausrichtung unterstützen. Das gute Produktportfolio, die starke Bilanz und die Fortsetzung des Aktienrückkaufprogramms seien weitere Pluspunkte.
Das Researchteam der ING BHF-BANK bestätigt sein Votum "Outperform - Niedriges Risiko" und empfiehlt die Du Pont-Aktie zum Kauf.
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