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HBOS neutral
27.06.2003
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust bewerten die HBOS-Aktie (ISIN GB0030587504 / WKN 677485) mit "neutral".
Da sich bislang die sich andeutende Abkühlung auf dem britischen Immobilienmarkt nicht auf die Gewinnsituation des im Hypothekengeschäft stark engagierten Kreditinstituts ausgewirkt habe, hebe man die Ergebnisprognosen an (EPS 03e/04e: +12%/+20%), zumal das anhaltend niedrige Zinsumfeld aus heutiger Sicht keine baldige Preiskorrektur erwarten lasse. Daher dürfte die ohnehin schon hohe Rentabilität sich weiterhin verbessern, wenngleich sich die aktuelle Gewinndynamik nicht aufrecht erhalten lassen sollte.
Insbesondere sprächen hierfür nachlassende Synergieeffekte aus der Fusion sowie das auf den allmählich gesättigten britischen Heimatmarkt begrenzte Engagement. Die zu beobachtenden Rückgänge bei den Preissteigerungsraten auf dem heimischen Immobilienmarkt dürften daher mit einem niedrigeren Wachstum im Hypothekengeschäft einhergehen.
Die Analysten von Helaba Trust raten daher weiterhin zu einer neutralen Gewichtung der HBOS-Aktie, zumal die positiven Gewinnaussichten angesichts der im Branchenvergleich fairen Bewertung bereits hinreichend im Kurs eskomptiert sein dürfte.
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