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ICOS interessante Spekulation
23.06.2003
iWatch
Die Experten von "iWatch" halten die Aktie von ICOS (ISIN US4492951045 / WKN 882008) durchaus für eine interessante Spekulation.
ICOS sei eines der Biotech-Unternehmen, das heute schon aufgrund der erwarteten Umsätze und Gewinne der künftigen Jahre bewertet werde. Nur so lasse sich das hohe KUV von 34 erklären. Gewinne seien noch nicht erwirtschaftet worden, daher lasse sich noch kein KGV ermitteln. Und auch in den nächsten zwei Jahren sollten laut Prognosen weiter Verluste geschrieben werden, so dass der Break Even wohl noch einige Zeit auf sich warten lasse.
Aber darum gehe es nicht bei Biotech. Vielmehr gehe es um die Medikamente, die demnächst zugelassen werden könnten und um deren potentiellen Umsatz. Bei ICOS drehe sich derzeit alles um einen Wirkstoff namens Cialis. Es handele sich dabei um ein Potenzmittel, das, anders als Viagra, erst nach 24 Stunden seine Wirkung entfalte und dann über einen längeren Zeitraum anhalte.
Entsprechend der erwünschten Wirkung auf die Manneskraft sei auch der Börsenkurs in den vergangenen Wochen angestiegen. Im Rahmen der Biotech-Rallye der vergangenen Wochen und aufgrund von positiven Testergebnissen mit Cialis in Europa (Hamburg) habe der ICOS Kurs um 150% ansteigen können. Mal sehe, wie lange die Cialis Euphorie beim Aktienkurs wirke.
Aber ICOS forsche nicht nur in diesem Bereich. Auch gegen Psoriasis und Lungenkrankheiten würden sich Medikamente in der Pipeline befinden. Man könne den Forschungsstand von Cialis weder aus wissenschaftlicher Sicht beurteilen, noch habe man eigene Erfahrung mit diesem oder ähnlichen Produkten, daher müsse man sich auf eine Analyse auf die Finanzseite beschränken.
ICOS verbrenne derzeit knapp 70 Mio. USD p.a. Das entspreche ungefähr dem Umsatz, den das Unternehmen erwirtschafte. An Barreserven seien noch 155 Mio. USD vorhanden. Diese Woche sei jedoch die gute Börsensituation genutzt und eine Wandelanleihe in einem Private Placement an den Mann gebracht worden: Weitere 250 Mio. USD seien dadurch generiert worden. Nachdem Cialis bereits in 30 Ländern zugelassen sei, stehe die Zulassung für die USA für die zweite Jahreshälfte des laufenden Jahres an. Der langwierige und kostspielige Zulassungsprozess neige sich dem erfolgreichen Ende zu. Nun stehe die Vermarktung des Produktes an.
Dabei müsse das Produkt gegen Viagra von Pfizer (PFE) und Levitra von Bayer (BAY) und GlaxoSmithKline (GSK) bestehen. Als Partner habe sich ICOS das Unternehmen Eli Lilly (LLY) gesichert, die Einnahmen aus der Emission der Wandelanleihe würden für Marketingkampagnen verwendet werden. Das Unternehmen rechne mit einem Marktanteil von 20% bis 30%. Im vergangenen Jahr habe Pfizer mit Viagra 1,7 Mrd. USD umsetzen können. Damit würde ICOS seinen Umsatz ungefähr verfünffachen, sofern vom Stand weg ein solcher Marktanteil auch in den USA erzielt werden könnte.
Ein Blick auf die Zahlen jedoch sei ernüchternd: Selbst bei einer optimalen Umsatzentwicklung bestünde noch immer ein KUV von 6. Und noch immer sei kein Euro damit verdient worden.
Der Eindruck der Experten sei, dass in den letzten Wochen einiges an bahnbrechenden Erfolgen aus dem Bereich der Biotechnologie veröffentlicht worden sei. Jedoch würden sich diese Meldungen mittlerweile überschneiden: Der Markt für Potenzmittel verdreifache sich nicht einfach, auch wenn plötzlich drei Medikamente angeboten würden. Vielmehr werde es auch in diesem Bereich bald zu Verdrängungskämpfen kommen.
Noch scheine jedoch das Interesse am Biotech-Sektor ungebremst. Noch könnten weitere Kurssprünge erfolgen. Man habe noch nichts von einer offiziellen Umsatzschätzung aus dem Hause ICOS gehört, man könne sich aber einen erneuten Kurssprung vorstellen, sobald dies geschehe. Damit befinde sich die Biotech-Rallye in einem späten Stadium. Wer noch aufspringen möchte, der sollte sich dessen bewusst sein. Wer schon drin sei, der könne erste Gewinne realisieren und sollte bereit sein, schon bald seine Positionen aufzulösen.
Die ICOS-Aktie ist nach Meinung der Experten von "iWatch" durchaus eine interessante Spekulation.
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