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BT neutral
13.06.2003
Merrill Lynch
Die Investmentbanker von Merrill Lynch nehmen ein Downgrade ihres Ratings für die Aktie des britischen Telekommunikationsanbieters BT (ISIN GB0030913577 / WKN 869313) von "kaufen" auf "neutral" vor.
Der Hauptgrund für das Downgrade der Investmentempfehlung sei die Bewertung der BT Aktie. Seit Anfang April 2003 sei der Kurs des Wertpapiers um rund 25% gestiegen und sei nunmehr relativ zu den Aktien der Mitwettbewerber fair bewertet. Auf der Basis des Cash Flow Rendite sei der Anteilschein von BT mit 10,1% bereits jetzt im Sektorvergleich leicht überteuert. Für die Kalenderjahre 2003 - 2008 würden die Analysten für BT mit einem Wachstum des Cash Flow von lediglich 1,8% rechnen, während der Sektordurchschnitt bei 7,8% erwartet werde.
Des Weiteren hätten die Investmentbanker damit gerechnet, dass sich positive Nachrichten bezüglich der Dividende kurzfristig als Katalysator für den Aktienkurs von BT erweisen würden. Mit Informationen hinsichtlich der Dividende sei nun jedoch erst frühestens im November zu rechnen. Auch das nach den guten Resultaten des 4. Fiskalquartal 2003 erwartete Upgrade des Schuldenratings durch die Agentur Moody's sei offenbar in größere Ferne gerückt. Nachdem die Analysten ihre Prognosen für BT bereits nach der Bekanntgabe der Resultate für das 4. Fiskalquartal 2003 erhöht hätten, seien weitere Revisionen nach oben nun vorerst unwahrscheinlich. Das EPS der Finanzjahre 2004 und 2005 werde unverändert bei 16,3 bzw. 18,4 britischen Pence erwartet.
Daher bewerten die Aktienexperten von Merrill Lynch das Wertpapier von BT nunmehr mit "neutral".
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