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Dow Chemical neutral
06.06.2003
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des US amerikanischen Chemiekonzerns Dow Chemical (ISIN US2605431038 / WKN 850917) auch weiterhin mit "neutral".
Bis zum Ende des Geschäftsjahres 2004 würden die Analysten nicht mit einer nachhaltigen Verbesserung der Rentabilität im Bereich Äthylene rechnen. Dies sei auf ein anhaltendes Überangebot, die hohen Kosten für Hydrocarbonate und ein geringeres Wachstum der Nachfrage zurückzuführen. Die Aktie von Dow Chemical, einem der führenden Hersteller von Äthylenen, werde derzeit nur um 7% unterhalb des von den Analysten veranschlagten fairen Wertes gehandelt. Der faire Wert basiere auf der Schätzung eines EPS von 5,00 USD zum Höhepunkt des Zyklus im Geschäftsjahr 2005. Sollte sich der Höhepunkt des Zyklus in das Finanzjahr 2006 verlagern, so wäre die Aktie des Konzerns schon zum gegenwärtigen Zeitpunkt fair bewertet.
Die allgemeine Markterwartung sehe das EPS von Dow Chemical zum Höhepunkt des Zyklus bei mehr als 6,00 USD, während die Schätzung der Analysten mit 5,00 USD wesentlich geringer ausfalle. Im Geschäftsjahr 2003 würden die Experten mit einem EPS von 0,85 USD rechnen, das nicht einmal die geplante Dividende von 1,34 USD pro Aktie abdecken könnte. Für 2004 werde mit einem Gewinn pro Aktie von 1,75 USD gerechnet.
Vor diesem Hintergrund bleibt das neutrale Rating der Börsenexperten von Merrill Lynch für die hochvolatile Aktie von Dow Chemical bestehen.
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