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Pankl Ratingüberprüfung
30.05.2003
Erste Bank
Die Analysten der Erste Bank haben ihr Rating bei der Aktie von Pankl Racing (ISIN AT0000800800 / WKN 914732) ausgesetzt.
Der österreichische Rennsportzulieferer Pankl Racing habe die im Vorfeld des österreichischen Formel 1 Grand Prix gegebenen Indikationen bestätigt und habe im ersten Halbjahr 2002/03 einen Umsatzanstieg von 10,1% auf EUR 33,9 Mio geschafft. Dieser Anstieg sei vor allem auf die Umsatzsteigerung der amerikanischen Tochtergesellschaft Pankl Aerospace Systems zurückzuführen, welche von der steigenden Nachfrage in der militärischen Luftfahrt sowie von dem langfristigen Vertragsverhältnis mit dem Helikopterhersteller Sikorsky profitiert habe. Das EBIT zeige sich mit nur EUR 1,8 Mio. gegenüber dem Quartal des Vorjahres (EUR 3,6 Mio.) zwar schwächer, lasse jedoch gegenüber dem negativen Vorquartal wieder einen positiven Trend erkennen. Trotzdem erscheinen die Ergebnisschätzungen, der Analysten der Erste Bank, für das Gesamtjahr viel zu optimistisch.
Die Reorganisation der amerikanischen Luftfahrt-Tochter scheine ergebnismäßig nur langsam voranzukommen. Die ab 2004 geltende 1-Motoren-Regelung werde zwar laut Management einen Umsatzrückgang erwarten lassen, dieser sollte jedoch durch eine entsprechende Produktdiversifikation ausgeglichen werden können. Die Weiterentwicklung des Converters werde aus dem Stammgeschäft ausgegliedert und in eine eigene Beteiligungsgesellschaft eingebracht, an welcher die Pankl Racing Systems AG 45% halten werde. Die übrigen 55% sollten ab Herbst Investoren angeboten werden.
Die Aktie sei dabei, die enge Trading Range um EUR 9 nach oben zu verlassen, als nächster Widerstand sei EUR 10 zu sehen. Aus fundamentaler Sicht sei die Transparenz weiterhin sehr niedrig, die Luftfahrtaktivitäten seien nach dem Ermessen der Analysten weiter hoch defizitär und die Schwäche des USD wirke zwar kurzfristig sogar positiv, längerfristig jedoch eher negativ (falls die Gewinnzone erreicht werde), die neuen Produkte würden ihre Zeit brauchen, um sich in der GuV-Rechnung positiv bemerkbar zu machen, und die günstige Bewertung der Aktie sei angesichts der weiterhin bestehenden Risiken kein wirklicher Kaufgrund.
Die Schätzungen und die Empfehlung der Analysten der Erste Bank für die Pankl Racing-Aktie (zuletzt "accumulate") wurden ausgesetzt.
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