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Invensys untergewichten
02.06.2003
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von Invensys (ISIN GB0008070418 / WKN 860405) weiterhin mit "untergewichten" ein.
Nach einem Verlust von 64 Mio. GBP (±0% gegenüber dem Vorjahr) im ersten Halbjahr sei das zweite Semester 2002/03 wie schon im Vorjahr stark von Wertberichtigungen geprägt gewesen. Die Buchverluste aus dem Verkauf von Tochtergesellschaften und Sachanlagevermögen hätten sich mit 753 Mio. GBP noch 150 Mio. GBP höher als im Vergleichszeitraum befunden. Wenigstens hätten die - im EBIT verarbeiteten - Restrukturierungskosten in etwa um dieselbe Größenordnung gekürzt werden können. Den schlechten Ausschlag habe eine außerordentliche Goodwill-Abschreibung von 585 Mio. GBP verursacht, die größtenteils der Software-Tochter Baan anzulasten sei.
Per Saldo habe sich der Halbjahres-Fehlbetrag nach Steuern auf Rekordhöhe 1,4 Mrd. GBP ausgeweitet. Beim Ergebnis je Anteilsschein (-26 GBp) habe man den außerordentlichen Aufwand bereinigt, oben genannte Goodwill-AfA sowie Restrukturierungen seien jedoch enthalten. Zwar sei es mit Hilfe der unter massivem Druck durchgezogenen Desinvestitionen gelungen, die Nettoverschuldung auf 1,6 (3,0) Mrd. GBP zu reduzieren. Das Eigenkapital (83 Mio. GBP) sei aber mittlerweile beinahe aufgezehrt. Angesichts der existenziellen Risiken bleibe der Titel äußerst spekulativ eingestellten Anlegern vorbehalten.
Die Analysten von Helaba Trust raten, den Anlegern die Aktie von Invensys unterzugewichten.
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