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Hitachi neutral
28.05.2003
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch geben der Aktie des japanischen Elektronikherstellers Hitachi (ISIN JP3788600009 / WKN 853219) in ihrer Erstbewertung ein neutrales Rating.
Ein fair bewerteter Preisrahmen für die Aktie liege zwischen 412 und 608 japanische Yen, mit einem KGV von 18. Aufgrund der Restrukturierungsanstrengungen im vergangenen Jahr seien die operativen Gewinne für das dritte Quartal des Finanzjahres 2003 auf 153 Mrd. japanische Yen gestiegen - von einem Verlust von 117,4 Mrd. japanischen Yen im zweiten Quartal 2003. Für das vierte Quartal werde ein Rückgang der Verkäufe erwartet. Während das Unternehmen dabei -2,3% gegenüber dem Vorjahr prognostiziere, sähen die Analysten von Merrill Lynch -2,8%. Dazu käme wohl ein Sinken der operativen Gewinne um 15% auf 130 Mrd. japanische Yen gegenüber der Unternehmensprognose von 170 Mrd. japanische Yen.
Der neue Dreijahresplan (drittes Quartal 2004-2006) verlange den Rückzug und die Neuorganisierung von Geschäftsfeldern, die derzeit 20% der Verkäufe ausmachten, so dass ein eher flaches Wachstum der Verkäufe zu erwarten sei. Das Unternehmen habe sich eine hohes Ziel für die operativen Gewinnmargen von 5% und ein ROE von 8% gesetzt, die Analysten von Merrill Lynch erwarteten aber, dass hiervon nur circa 70% erreicht werden könnten. Die ADR-EPS-Prognose für 2004 und 2004 liege bei 0,3 und 1,91 USD respektive.
Vor diesem Hintergrund ist das Erstrating der Börsenexperten von Merrill Lynch für die durchschnittlich volatile Hitachi-Aktie neutral.
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