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McGraw-Hill "buy"
28.05.2003
Merrill Lynch
Die Investmentbanker von Merrill Lynch bewerten die Aktie des US-amerikanische Verlagshauses McGraw-Hill (ISIN US5806451093 / WKN 851710) nach wie vor mit "buy".
Der texanische Gesetzgeber habe das Schulbuch-Budget für 2004-2005 finalisiert, das sich auf ungefähr 433 Mio. USD belaufen werde, etwas weniger als die vom Senat angepeilten 442 Mio. aber weit über den im Budget des Repräsentantenhauses angesetzten 303 Mio. USD. Die Ratifizierung des Budgets sei für den 2. Juni vorgesehen, so dass es noch zu Veränderungen kommen könne. Es scheint als würde die in 2003 auf 248 Mio. USD angesetzen Sozialwissenschaften komplett übernommen. Dies bedeute jedoch für 2004 Kürzungen bei anderen Fächern. Der Markt für Elementary- und Highschool-Schulbücher ("el-hi") habe ein Volumen von 4 Mrd. USD und die Kürzungen könnten in 2004 das Wachstum um 5% verringern.
Dass die Sozialwissenschaften komplett übernommen würden und McGraw-Hill an dem von Kürzungen bedrohten Englisch als Zweite Fremdsprache nicht beteiligt sei, ließe die Analysten von Merrill Lynch aber bei ihren Prognosen von 0,7% Umsatzrückgang bleiben, mit Hoffnung auf bessere Ergebnisse, falls das Sozialwissenschafts-Budget tatsächlich durchkomme. Die 4,5% Wachstumsprognose für die "el-hi"-Umsätze sei jedoch noch risikobehaftet. Die EPS-Prognose für 2003 und 2004 liege bei 3,22 und 3,59 USD respektive, das Kursziel für 2004 bei 65,00 USD.
Daher halten die Börsenexperten von Merrill Lynch weiterhin an ihrer Kaufempfehlung für die unterdurchschnittlich volatile Aktie von McGraw-Hill fest.
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