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BT Group neutral
26.05.2003
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von BT Group (ISIN GB0030913577 / WKN 794796) weiterhin mit "neutral" ein.
Im Schlussquartal habe der Konzern nur einen moderaten Erlöszuwachs (+0,9%) erwirtschaftet. Begünstigt durch Restrukturierungserfolge sei das bereinigte Ergebnis jedoch sichtlich gesteigert worden (+48%). Der positiven Ertragsentwicklung trage BT in Form einer höheren Ausschüttung Rechnung.
Mangels verfügbarer Wachstumsträger seien in den nächsten Jahren nur moderate Steigerungen bei Umsatz und EBITDA von durchschnittlich 2 bis 3% zu erwarten. Das Ergebnis dürfte jedoch aufgrund geringerer Zinsaufwendungen kräftiger zulegen (+7,9% p.a.). Ein bedeutender Unsicherheitsfaktor bleibe das Defizit im Pensionsfonds (Ende Mai 5,7 Mrd. GBP).
Vor diesem Hintergrund und angesichts der fehlenden Wachstumsperspektive halten die Analysten von Helaba Trust das Bewertungsniveau für gerechtfertigt und empfehlen eine neutrale Gewichtung der Aktie von BT Group.
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