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BT Group neutral
22.05.2003
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von BT Group (ISIN GB0030913577 / WKN 794796) weiterhin mit "neutral" ein.
Die Zahlen für das abgelaufene Wirtschaftsjahr hätten sich weitgehend im Rahmen der Prognosen befunden. Positiv sei insbesondere die Abschlussdividende von 4,25 GBp aufgenommen worden. Damit zahle BT Group für das Wirtschaftsjahr insgesamt 6,5 GBp je Anteilsschein (erwartet: 5,63 GBp). Auch im Schlussquartal habe der Konzern keine nennenswerten Erlöszuwächse erwirtschaften können (+0,9% gegenüber dem Vorjahr).
Aufgrund forcierter Kostensenkungen sei das operative Ergebnis vor Abschreibungen (EBITDA) um 5,6% gestiegen, so dass im Vorjahresvergleich ein moderater Margensprung erreicht worden sei (31,6%; Vorjahr: 30,2%). Insbesondere im traditionellen Festnetzgeschäft sei die Effizienz erheblich gesteigert worden (EBITDA: +36% gegenüber dem Vorjahr). Die insgesamt gute Entwicklung des EBITDA sowie sichtlich rückläufige Abschreibungen und Zinsaufwendungen hätten per Saldo zu einem Anstieg beim bereinigten Ergebnis von 48% auf 336 Mio. GBP geführt (3,9 GPp je Anteilsschein).
An der neutralen Gewichtung der Aktie von BT Group halten die Analysten von Helaba Trust zunächst fest. Das insgesamt niedrige Bewertungsniveau würden sie aufgrund des hohen Defizits im Pensionsfonds (6,3 Mrd. GBP) sowie der moderaten Wachstumsperspektiven für gerechtfertigt halten.
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