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EchoStar Communications "buy"
06.05.2003
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des US-amerikanischen Satelliten-Dienstleisters EchoStar Communications (ISIN US2787621091 / WKN 896049) nach wie vor mit "buy".
Im ersten Quartal 2003 habe der Nettoabonnentenzuwachs mit 350 Tsd. sequentiell 4% betragen, dank eines sequentiellen Bruttowachstums der Abonnentenzahlen von 11% und einer niedrigen Ausstiegsrate von 1,36%. Daher würden die Prognosen für den Nettoabonnentenzuwachs für 2003 von 1,03 Mio. auf 1,23 Mio. angehoben. Damit dürfte DISH in 2003 9,41 Mio. Abonnenten zählen, ein sequentielles Wachstum von 15%. Die EBITDA-Prognose für 2003 würde um 147 Mio. auf 1,19 Mrd. USD angehoben, ein Wachstum von 57% gegenüber dem Vorjahr.
Die Umsätze im ersten Quartal hätten die Erwartungen um 50 Mio. übertroffen und wären sequentiell um 23% Prozent auf 1,36 Mrd. US gestiegen. Die Akquisekosten pro Kunden seien auf Jahresvergleichsbasis bei 479 USD stabil geblieben und lägen mit einer sequentiellen Senkung von 10% unterhalb der Prognose von 505 USD. Im ersten Quartal 2003 hätten sowohl das EBITDA von 277 Mio. USD, sequentiell gestiegen um 56%, als auch der Free Cash Flow von 125 Mio. USD, sequentiell gestiegen um 41%, die Prognosen übertroffen. Das Kursziel sei von 37 auf 40 USD angehoben worden. Das EPS für 2003 und 2004 läge bei 0,61 und 1,01 USD respektive.
Vor diesem Hintergrund halten die Börsenexperten von Merrill Lynch weiterhin an ihrer Kaufempfehlung für das Papier von EchoStar Communications fest. Das volatile Risiko wird dabei als hoch eingeschätzt.
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