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EchoStar Communications "buy"
02.05.2003
Merrill Lynch
Die Investmentbanker von Merrill Lynch bewerten die Aktie des US-amerikanischen Satelliten Dienstleisters EchoStar Communications (ISIN US2787621091 / WKN 896049) nach wie vor mit "buy".
Die Prognose für das Abonnenten-Nettowachstum im ersten Quartal 2003 sei um 15Tsd. auf 250Tsd. angehoben worden, damit hätte DISH 8,43 Mio. Kunden, ein Anstieg von 18% gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Gleichzeitig sei die geschätzte monatliche Abwanderungsquote auf 1,6% (zuvor 1,66%) abgesenkt worden. Das geschätzte EBITDA für das erste Quartal 2003 sei mit 234 Mio. USD (+31% gegenüber dem Vorjahr) relativ gleich geblieben. Die Prognose für das monatliche ARPU liege bei 50,00 USD (+3% gegenüber dem Vorjahr). Das Abonnenten-Bruttowachstum im ersten Quartal würde gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 5% auf 649 Tsd. steigen.
Die Gesamtakquisekosten pro Kunde (SAC) würden auf 504 USD geschätzt, -6% gegenüber dem Vorjahr. Senkend würden sich wertorientierte und Kauf-Angebote (statt Leasing) auswirken, steigernd Zweit-Empfänger Verkäufe. Pre-Marketing Cash Flow Margen sollten um 80 Basispunkte auf 40,4% sinken. Bei 30 USD werde EchoStar mit einem Verhältnis von 17,2 zur EBITDA-Prognose für 2003 von 1,04 Mrd. USD gehandelt. Die erwartete Cash Flow-Wachstumsrate beliefe sich auf 43% (2003-2008). Das EPS liege bei 0,27 USD für 2003 und 0,77 USD für 2004, das Kursziel bei 37 USD.
Daher halten die Börsenexperten von Merrill Lynch weiterhin an ihrer Kaufempfehlung für das Wertpapier von EchoStar Communications fest. Die Volatilität der Aktie wird dabei als hoch eingeschätzt.
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