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SPX neutral
02.05.2003
Merrill Lynch
Der Wertpapieranalyst John Inch von Merrill Lynch beurteilt die Aktie des Industriekonzerns SPX (ISIN US7846351044 / WKN 850619) weiterhin mit einem neutralen Rating.
SPX habe im Februar und im Mai 2001 zwei "Liquid Yield Option Notes" heraus gegeben. Die heutige Analyse beschäftige sich mit den Auswirkungen, die die fristgemäße Rückzahlung dieser Optionen im Mai 2003 und Februar 2004 mit sich bringen könnte. Gegenwärtig werde erwartet, dass sich der Cash Flow insgesamt um 60 Mio. US-Dollar reduzieren könnte. Dabei sei im Jahr 2003 mit einer Reduzierung um 11 Mio. US-Dollar und 2004 mit weiteren 49 Mio. US-Dollar zu rechnen.
Die tatsächlichen Zahlungen zur Rücknahme der Optionen könnten bei 879 Mio. US-Dollar liegen. Diese Zahlung werde jedoch als einmalige Zahlung angesehen, die sich nicht auf den Cash Flow auswirken werde. Die Aktienspezialisten hätten außerdem festgestellt, dass SPX immer weniger Kosten für Steuern habe. Die Steuerrate des Konzerns sei seit 2000 immer mehr zurück gegangen. Im Jahr 2002 habe die Steuerrate weniger als 5% der Nettoerträge von SPX betragen. Dies sei für den Cash Flow des Konzerns sehr gut Die aktuelle EPS Erwartung gehe von einem Gewinn pro Aktie von 3,25 und 3,75 US-Dollar aus.
Die heutige Analyse ändert nichts daran, dass John Inch von Merrill Lynch die Aktie von SPX noch immer neutral beurteilt.
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