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Business Objects akkumulieren
02.05.2003
WGZ-Bank
Manfred Jaisfeld, Analyst der WGZ-Bank, bewertet die Business Objects-Aktie (ISIN FR0004026250 / WKN 929074) mit "akkumulieren".
Auf Basis des Multiplikatorvergleichs, für den man neben überwiegend amerikanischen Vertretern des Business Intelligence-Segments auch SAP, Microsoft und Oracle herangezogen habe, errechne sich eine angemessene Bewertung je Aktie von 24,50 Euro. Unter Zugrundelegung des dreistufigen DCF-Modells ermittele man einen fairen Wert je Aktie von 26,50 Euro. Dabei unterstelle man im Anschluss an die fünfjährige Detailprognose, der ein durchschnittliches Umsatzwachstum von 9,7% zugrunde liege, eine lineare Angleichung der Wachstumsraten des Free Cash Flow auf ein langfristiges Niveau von 4,0%.
Der für das Basisjahr der Bewertung mit 10,12% ermittelte WACC werde periodenindividuell errechnet und belaufe sich in der unendlichen Phase auf 8,50%. Das Kursziel für die Aktien von Business Objects betrage 26 Euro.
Angesichts des mit 34% überdurchschnittlichen Kurspotenzials lautet die Ersteinstufung der Analysten der WGZ-Bank für Business Objects "akkumulieren".
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