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Eastman Kodak Underperformer
28.04.2003
ABN Amro
Die Analysten von ABN Amro bleiben auch nach Bekanntgabe der Ergebnisse des 1. Quartals bei ihrer Empfehlung "Underperformer" für Aktien von Eastman Kodak (ISIN US2774611097 / WKN 850937).
Eastman Kodak habe für das 1. Quartal 2003 einen Gewinn/Aktie von 0,14 USD bekannt gegeben. Der Umsatz habe 2,74 Mrd. USD betragen, etwas mehr als von den Analysten erwartet. Die Fotoverkäufe am amerikanischen Markt seien im Berichtszeitraum um 24% zurückgegangen. Insgesamt rechne Eastman Kodak damit, dass die Filmverkäufe in diesem Jahr um 4 - 5% niedriger ausfallen sollen, was mit dem Wechsel der Konsumenten zur digitalen Fotografie zusammenhänge.
Die Analysten seien aber der Meinung, dass Eastman Kodak die Entwicklung hier nicht richtig einschätze und dass der Rückgang größer sein werde. Seit letztem Herbst seien nämlich überraschend viele Digitalkameras verkauft worden. Bei diesen Kameras würden zur Zeit noch Verluste erzielt, bis Ende 2003 solle die Sparte aber gewinnbringend sein.
In der Bilanz stünden derzeit um zirka 100 Mio. USD mehr Lagerbestände als vom Unternehmen erwünscht. Die Gefahr sei, dass die Umsätze auch im 2. Quartal sinken könnten. Eastman Kodak habe angegeben, dass der Verkauf von Filmen in China bisher nicht unter der Seuche SARS gelitten habe. Aber auch das sei ein nicht zu unterschätzendes Risiko. China sei für Eastman Kodak bei fotographischem Material der drittgrößte Markt und eine geringere Reisetätigkeit könne sowohl Umsatz als auch Margen unter Druck setzen.
Für das 2. Quartal und das Gesamtjahr 2003 gebe es eine Anzahl Risiken, wie zum Beispiel ein stärkerer Preisrückgang, eine anwachsende Konkurrenz, die Entwicklung der digitalen Fotografie und auch SARS.
Aus diesem Grund haben die Analysten von ABN Amro auch ihre Schätzungen für die je 2003 und 2004 reduziert und sehen die Aktie von Eastman Kodak nach wie vor als Underperformer.
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