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Nomura Holdings ein Kauf
24.04.2003
Zürcher Kantonalbank
Der Analyst Thomas Germann, Analyst der Zürcher Kantonalbank empfiehlt die Aktie von Nomura Holdings (ISIN JP3762600009 / WKN 857054) zum Kauf.
Das größte Wertschriftenhaus Japans habe sich nach einigen Skandalen Ende der 90er-Jahre vor einem Scherbenhaufen gesehen, und die Zukunft schien äußerst ungewiss. Seither habe sich Nomura Holdings unter dem neuen CEO Ujiie vom reinen Wertschriftenhaus zum Finanzdienstleister in den Bereichen Brokerage, Investment-Banking (Beratung, IPO, Emissionen) und Vermögensverwaltung gewandelt. Heute halte Nomura die Topposition bei der Beratung für Mergers und Akquisitionen, IPOs und Zweitplatzierungen in Japan.
Da die anhaltende Deflation und der Krebsgang der Wirtschaft viele Unternehmen zu Restrukturierungen zwingen würden, dürften Nomuras Beratungsdienste weiterhin gefragt sein. Zudem habe Nomura es verstanden, das Interesse der großen Kundenbasis an ausländischen Obligationen zu nutzen und so trotz eines 20-Jahre-Tiefs des Nikkei im Brokerage-Geschäft Gewinne zu erzielen.
Der Titel sei auf Basis Kurs/Buchwert attraktiv bewertet (1.2x, Dreijahresbandbreite: 1.2x bis 5.0x). Die Aktie sei zudem vom Abgabedruck auf dem Aktienmarkt (Auflösung Kreuzbeteiligungen, Rückgabe von Pensionskassengeldern an den Staat) nicht übermäßig stark betroffen. Nomura ersetze Mitsubishi Tokyo Financial Group im Portfolio Pazifik, da die Titel der Grossbanken verstärkt vom Abgabedruck auf dem Aktienmarkt betroffen seien und sich das Umfeld weiter verschlechtert habe.
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank empfehlen die Nomura-Aktie zum Kauf.
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