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GEBERIT kaufen
16.04.2003
Banque SYZ & CO
Die Analysten der SYZ & CO empfehlen den Kauf der Aktie des Schweizer Bauzulieferers GEBERIT (ISIN CH0008038223 / WKN 803822), europäischer Marktführer im Bereich Sanitärtechnik.
Trotz der schwierigen Konjunktur in der Bauindustrie habe die Gruppe 2002 Rekordergebnisse erreicht. Durch den Schwerpunktes auf die Kundenbindung statt auf Innovation hätten die Umsätze um 9,3% auf CHF 1,27 Mrd. gesteigert werden können. Der Gewinn sei dabei um 28,2% auf CHF 118,1 Mio. gestiegen. Dank einer hohen Rentabilität und einer guten Verwaltung des Betriebskapitals habe Geberit jedes Jahr einen sehr hohen free cash flow generieren können, der ungefähr 10% der Kapitalisierung ausmache.
Bis heute habe das Unternehmen das Geld zum Abbau der Schulden verwendet. Die Nettoverschuldung sei von CHF 496 Mio. in 2002 auf CHF 272 Mio. Ende 2002 reduziert worden. Die Qualität der Produkte und die Expansion in wachsende Märkte (Osteuropa, USA) sowie der anhaltende Rückgang der finanziellen Lasten werde nach Meinung der Analysten der SYZ & CO einen Wachstum des Gewinns von durchschnittlich 15% für 2003/4 bringen.
Mit ein KGV von 10,8% und einer EV/EBITDA von 4,9% (geschätzt für 2004) empfehlen die Analysten der SYZ & CO den Kauf der Aktie von GEBERIT. Das Kursziel sehe man bei CHF 520,00.
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