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Unaxis übergewichten
11.04.2003
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank stufen die Aktie von Unaxis (ISIN CH0000816824 / WKN 863037) mit "übergewichten" ein.
Das vor kurzem publizierte Jahresergebnis sei mit einem operativen Verlust von CHF 83 Mio. leicht besser als vom Markt befürchtet ausgefallen. Durch die Auflösung nicht mehr benötigter Rückstellungen habe insbesondere ein tieferer Reinverlust als erwartet resultiert. Unaxis verfüge nach wie vor über CHF 150 Mio. nicht operative Rückstellungen, die nach Erachten der Analysten mindestens teilweise nicht mehr benötigt würden und das Ergebnis 2003 wieder beeinflussen könnten. Der Generalversammlung werde eine unveränderte Dividendenausschüttung beantragt.
Positiv zu werten sei vor allem, dass trotz schwieriger Marktbedingungen die guten Bilanzrelationen hätten aufrechterhalten werden können. Mit einem per Ende 2003 geschätzten Nettofinanzvermögen von rund CHF 650 Mio. könnte Unaxis auch eine noch längere Durststrecke ohne Kürzungen bei strategisch wichtigen Ausgaben überstehen. Aufgrund der Abhängigkeit vom Investitionsverhalten der IT-Industrie würden sich die Rahmenbedingungen für Unaxis aber auch 2003 schwierig gestalten. Aus heutiger Sicht rechne man zwar nur mit einem leichten operativen Verlust, die Prognoserisiken seien aber weiterhin hoch.
Angesichts der tiefen Bewertung und der gesunden Bilanz stufen die Analysten der Zürcher Kantonalban Unaxis mit "übergewichten" ein. Die Aktie sei seit dem 26. Februar 2003 als Vertreterin der zyklischen Werte Bestandteil des Aktienportfolios Schweiz.
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