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Lexmark "equal-weight"
09.04.2003
Morgan Stanley Dean Witter
Das Researchteam von Morgan Stanley Dean Witter bewertet die Aktie des US-amerikanischen Herstellers von PC Druckern, Lexmark (ISIN US5297711070 / WKN 898072), nach wie vor mit "equal-weight".
Der von Lexmark vorgelegte Geschäftsbericht für das Geschäftsjahr 2002 habe keine wesentlichen Überraschungen beinhaltet. Die Rückstellungen für mögliche Wertkorrekturen auf Lagerbestände und auf Forderungen an Kunden hätten sich in den letzten 2 Jahren merklich erhöht. Nach Ansicht der Analysten sei es für Lexmark der richtige Weg, es zunächst bei diesem hohen Niveau an Rückstellungen zu belassen und diese dann im Laufe der kommenden zwei Jahre schrittweise aufzulösen, wenn die Menge an uneinbringlichen Forderungen und das Risiko der Wertminderung bei Lagerbeständen nachlasse.
Im Laufe der letzten Jahre sei das Aktienoptionsprogramm für Angestellte bei Lexmark um 50% ausgebaut worden. Im gleichen Zeitrahmen sei das EPS des Unternehmens jedoch lediglich um 12% gestiegen. Es sei also empfehlenswert, die weitere Entwicklung des Optionsprogramms im Auge zu behalten. Da sich die Umsätze im Bereich PC Hardware weiter schwach entwickeln würden und damit eine Steigerung der Nachfrage nach Peripheriegeräten mit höheren Margen einher gehe, hätten sich die Analysten entschlossen, ihre EPS Prognosen für Lexmark im 1. und 2. Kalenderquartal 2003 von 0,67 und 0,71 auf 0,72 und 0,73 USD anzuheben.
Vor diesem Hintergrund raten die Börsenexperten von Morgan Stanley Dean Witter weiterhin zum Gleichgewichten der Lexmark Aktie.
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