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Andritz neutral
08.11.2002
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die Aktie von Andritz (ISIN AT0000730007 / WKN 632305) mit "neutral" ein.
Die 9-Monatszahlen hätten aufgrund des niedrigeren Auftragseingangs der 2. Jahreshälfte 2001 die erwarteten Umsatz- und Ergebnisrückgänge gebracht. Der Umsatz habe sich um 14,4% auf 801,1 Mio. EUR verringert und das EBIT habe sich um 32% auf 27,6 Mio. EUR reduziert.
Der überproportionale Rückgang im EBIT sei auf die geringere Umsatzleistung sowie die Projektkostenüberschreitungen im Bereich Umwelt- und Prozesstechnologien zurückzuführen. Beeindruckend sei wie bereits im 2. Quartal der Auftragseingang ausgefallen, der trotz anhaltend schwierigem Marktumfeld um 6,6% auf 962,8 Mio. EUR zugelegt habe.
Im Hinblick auf die anhaltend schwache Konjunkturlage würden die Analysten ihre Schätzung 2002 beim Umsatz um rund 4% auf 1.147 Mio. EUR (2001: 1.319 Mio. EUR) und beim Gewinn je Aktie um 11,5% auf 1,93 EUR (2001: 2,82 EUR) revidieren. Die Rahmenbedingungen für 2003 hätten sich seit dem letzten Update vom September mit den jüngsten Konjunkturdaten und den wiederum leicht rückläufigen Zellstoffpreisen weiter verschlechtert.
Konträr dazu habe Andritz jedoch den Auftragseingang weiter stark ausbauen können. Die Analysten würden daher weiter von einem wieder steigenden Gewinn je Aktie (2,26 EUR) für 2003 ausgehen. Die jüngst bekannt gegebenen Akquisitionen SELAS SAS (Umsatz: 15 Mio. EUR; 30 Mitarbeiter) und der Bereich Zellstoff- und Papiertrockner von ABB (Umsatz: 30 Mio. EUR; 100 Mitarbeiter) habe man ab 1.1.2003 einbezogen.
Der gute Auftragseingang im 3. Quartal bedeutet eine wesentliche Verbesserung der Prognosesicherheit für 2003, weshalb die Analysten der Raiffeisen Centrobank trotz schwachem Marktumfeld und der Rücknahme der Schätzungen ihre Empfehlung "neutral" für die Andritz-Aktie beibehalten.
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