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Schoeller-Bleckmann übergewichten
08.04.2003
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die Aktien von Schoeller-Bleckmann (ISIN AT0000946652 / WKN 907391) mit "übergewichten" ein.
Die Rahmenbedingungen der Ölserviceindustrie seien 2003 sogar schwieriger geworden. Die Prognosen würden noch heuer von einer markanten Erholung der Bohraktivitäten ausgehen und mit einer Steigerung der Bohrlöcherzahl von 1.831 auf 2.087 rechnen. Das entspreche einem Zuwachs von 14%. Man gehe jedoch von einem vorsichtigeren Szenario aus. Die Analysten würden mit einer schwächeren Erholung in der Ölserviceindustrie erst ab dem 4. Quartal 2003 rechnen. Somit würden sie mit einer sehr niedrigen Umsatzsteigerung der Schoeller-Bleckmann (SBO) von 2% rechnen. Aufgrund der großen Kostenflexibilität erwarte man jedoch eine weitere Verbesserung des EBIT auf EUR 27,7 Mio. und der EBIT-Marge von 14,6% auf 15,2%.
Auf Basis der SBO-Gewinnschätzungen errechne sich ein KGV 2003 von 9,0 und 2004 von 7,4. SBO sei mit einem deutlichen Abschlag von über 50% im Vergleich zur Peer Group bewertet. Auf Basis des Multiples EV/EBITDA sei ebenfalls eine große Unterbewertung von 60% gegenüber der Peer Group zu erkennen. Der Abschlag sei jedoch mit der Unternehmensgröße und der Liquidität der Aktie zum Teil begründet.
Daher empfehlen die Analysten der Raiffeisen Centrobank die Schoeller-Bleckmann-Aktie mit einem Kursziel von EUR 10,20 zum Übergewichten.
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