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Bed Bath & Beyond "strong buy"
04.04.2003
US Bancorp Piper Jaffray
Die Analysten von U.S. Bancorp Piper Jaffray bleiben auch nach Bekanntgabe der Ergebnisse des 4. Quartals bei ihrer Empfehlung "strong buy" für Aktien von Bed Bath & Beyond (ISIN US0758961009 / WKN 884304), kurz BBB.
Die Ergebnisse von BBB im 4. Quartal seien beeindruckend gewesen. Die Umsätze in vergleichbaren Geschäften seien um 4,1% gestiegen, wodurch der gesamte Umsatz um 19% gewachsen sei. Dies habe geringfügig unter der Erwartungen der Analysten gelegen. Der Gewinn/Aktie von BBB sei um 25% auf 0,35 USD gestiegen, wobei sich die Bruttomarge um 20 Basispunkte verbessert habe, der Prozentsatz des Verwaltungs- und Vertriebsaufwands um 80 Basispunkte.
Die Bilanz von BBB sei schuldenfrei und nach Meinung der Analysten die stärkste im amerikanischen Einzelhandel. Barmittel plus Investitionen seien zum Jahresende um 284 Mio. USD auf 765 Mio. USD gestiegen, was etwa der Hälfte des Aktienkapitals entspreche. Bis Ende 2003 sollten Bargeld und Investitionen den Wert der Warenbestände übersteigen. Das langfristige Kapital von BBB bestehe praktisch ausschließlich aus dem Aktienkapital.
BBB habe seine Prognose für 2003 wiederholt: Der Gewinn/Aktie sollte im 1. Quartal um 3-5% auf 0,18 USD anwachsen, der Gewinn/Aktie des Gesamtjahres auf 1,20 USD. Die Analysten hätten an ihrem Modell verschiedene Korrekturen vorgenommen. Das Umsatzwachstum gleicher Geschäfte werde etwas reduziert, das Umsatzwachstum im Jahresvergleich von 5% auf 4%. Dies gehe von der Annahme eines nur kurzzeitigen Krieges aus. Hingegen rechneten die Analysten mit einer etwas besseren Bruttomarge und einer stärkeren Hebelwirkung hinsichtlich des Verwaltungs- und Vertriebsaufwands. Die Schätzungen für den Gewinn/Aktie würden aber unverändert bleiben.
Die Aktie von BBB sei relativ hoch bewertet, das Unternehmen habe aber bisher auch immer perfekt abgeschlossen.
Die Analysten von U.S. Bancorp Piper Jaffray empfehlen die Aktie von Bed Bath & Beyond nach wie vor mit "strong buy" und wiederholen ihr Kursziel von 42 USD, welches einem KGV 2003 von 35 entspreche.
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