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Palfinger Upgrade
28.03.2003
Erste Bank
Die Analysten der Erste Bank stufen die Aktien von Palfinger (ISIN AT0000758305 / WKN 919964) von "hold" auf "buy" hoch.
Die endgültigen Geschäftszahlen von Palfinger für 2002 seien ohne Überraschungen gewesen. Erwartungsgemäß habe sich ein Rückgang im Umsatz auf EUR 306 Mio. (2001: EUR 332 Mio.) eingestellt, wobei sich ein schwächeres EBIT von EUR 23 Mio. (2001: EUR 38 Mio.) ergeben habe. Verantwortlich für die rückläufigen Zahlen in 2002 zeige sich die Kombination aus mehreren Faktoren: eine Verlagerung im Produktmix, die vollständige Installierung des RAP-Systems, durch welches eine erhebliche Reduktion in den Lieferzeiten erreicht worden sei, eine teilweise Unterauslastung der Kapazitäten, die US-Dollar-Schwäche (Umsatzanteil von 9%), der wichtige deutsche Markt (16% vom Umsatz), der 2002 abermals einen deutlichen Rückgang von 10% habe hinnehmen müssen sowie auch der Konkurs eines deutschen Maschinenlieferanten.
Trotz der schwierigen konjunkturellen Voraussetzungen sollte Palfinger ein deutliches Ergebnisplus im Jahr 2003 schaffen, das sich im Wesentlichen auf den weitgehenden Wegfall der Belastungsfaktoren im Jahr 2002 stütze. Der Ausblick auf das erste Quartal 2003 mit einem Umsatz von EUR 79,3 Mio. und einem EBIT von EUR 7,2 Mio. (Q4/02 waren es EUR 2,9 Mio.) gebe ein erstes positives Signal. Für 2003 gehen die Analysten der Erste Bank nunmehr von einem Gewinn je Aktie von EUR 2,07 nach EUR 2,15 und für 2004 von EUR 2,27 nach EUR 2,38 aus.
Die derzeitige Bewertung lässt nach Einschätzung der Analysten von der Erste Bank die starke Bilanz mit einer bedeutend verringerten Verschuldung (Gearing von 40% nach 2001: 57%), die überdurchschnittlichen Margen von Palfinger gegenüber dem Branchenschnitt, die neue Marketingstrategie sowie das Innovationspotenzial (Mobiler) unberücksichtigt. Die Analysten der Erste Bank stufen die Aktien von Palfinger daher von "hold" auf "buy" hoch.
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