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Unilever "buy"
12.03.2003
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch empfehlen den Investoren weiterhin den Kauf der Aktie des niederländischen Lebensmittelkonzerns Unilever (WKN 920301).
Die Analysten hätten sich zu einer Revision ihrer EPS Prognosen für Unilever entschlossen. Für das Finanzjahr 2003 würden sie ihre Erwartung für das EPS vor außergewöhnlichen Aufwendungen und Erträgen, sowie Amortisationen, um 6,3% auf 4,21 EUR kürzen. Im Geschäftsjahr 2004 werde nun ein Gewinn pro Aktie von 4,79 EUR (-4%) erwartet. Basierend auf den korrigierten Zahlen des Unternehmens für 2002, würden die neuen EPS Schätzungen der Analysten ein Wachstum von 6,3% im Finanzjahr 2003 und 14% im Geschäftsjahr 2004 implizieren.
Die Experten hätte auch ihre Prognosen für den Free Cash Flow des Lebensmittelkonzerns revidiert, und zwar auf 3,92 EUR im Fiskaljahr 2003 bzw. 5,07 EUR im Geschäftsjahr 2004. Dies impliziere ein Wachstum von 35 bzw. 29%. Für die Revision der Gewinnerwartungen gebe es im wesentlichen zwei Gründe. Zum einen habe die Stärke des Euro gegenüber dem US Dollar negative Wechselkurseffekte auf Unilever. Zum zweiten habe das Unternehmen seine Bilanzierungspolitik geändert und würde nun Aktienoptionen als Aufwand ausweisen. Dadurch hätte sich zum Beispiel das pro Forma EPS des Geschäftsjahres 2002 um 2,5% von 4,06 auf 3,96 EUR verringert.
Aufgrund dieser Analyse raten die Investmentbanker von Merrill Lynch weiterhin zum Kauf der unterdurchschnittlich volatilen Aktie von Unilever mit einem 12-Monats-Kursziel von 70,00 EUR.
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