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Böhler Uddeholm "hold"
28.02.2003
Erste Bank
Die Analysten der Erste Bank stufen die Aktie von Böhler Uddeholm (WKN 894577) mit "hold" ein.
Der österreichische Edelstahlkocher habe in der letzten Woche vorläufige Geschäftszahlen für 2002 bekannt gegeben, welche im Rahmen der Analysten-Erwartungen gelegen hätten. Die kränkelnde Situation am Stahlmarkt habe verhindert, dass Umsatz und Ertrag die Ergebnisse von 2001 erreicht hätten. Der vorläufige Gewinn je Aktie für 2002 habe bei EUR 4,63 gelegen. Ein geringerer Umsatz in Kombination mit dem steigendem Preisdruck in 2002 habe die EBIT-Marge leicht von 8,8% auf 8,7% gedrückt. Die Profitabilität von Böhler Uddeholm bleibe somit unangefochten gut.
In den ersten drei Quartalen 2003 sei mit keiner nennenswerten Veränderung in der Nachfrage- und Preissituation zu rechnen. Ein leichter Aufschwung in der Edelstahlbranche könnte sich gegen Ende 2003 einstellen. Gegenüber der Situation in 2002 sei mit einer leichten Verbesserung zu rechnen, weshalb man die Gewinnschätzungen für 2003 marginal von EUR 4,56 auf EUR 4,75 und für 2004 von EUR 5,47 auf EUR 5,49 anhebe. Ein Vergleich der EV/EBITDA-Kennzahl (2003) der Konkurrenzunternehmen mit Böhler Uddeholm lasse weiterhin einen Abschlag erkennen.
Aufgrund des verhaltenen Ausblicks und der Unsicherheit der künftigen wirtschaftlichen Entwicklung von BUAG behalten die Analysten der Erste Bank ihre "hold"-Empfehlung bei.
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