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HBOS neutral
28.02.2003
Helaba Trust
Die Analysten der Helaba Trust stufen die Aktie von HBOS (WKN 677485) mit neutral ein.
Das Unternehmen habe einen Gewinn in Höhe von 1.916 Mio. GBP (+31% gegenüber dem Vorjahr) im abgelaufenen Geschäftsjahr erzielt. Vor allem die Gewinnung neuer Marktanteile auf dem britischen Heimatmarkt sei für die deutlichen Ergebniszuwächse verantwortlich gewesen. Das Einlagenvolumen habe bei 150 Mrd. GBP (+7% gegenüber dem Vorjahr) gelegen. Die Ausleihungen seien angesichts der weiterhin expansiven Kreditvergabe um 20% auf 241 Mrd. GBP geklettert.
Nach Erachten der Analysten habe sich das Unternehmensrisiko, aufgrund der aggressiven Kreditvergabe, welche, bedingt durch das weiterhin günstige Zinsumfeld, auch 2003 anhalten dürfte, erhöht. Die weitere Ergebnisentwicklung könnte vor allem durch die künftige Preisentwicklung auf dem britischen Immobilienmarkt nachhaltig beeinträchtigt werden. Immerhin seien 62% des Kreditportfolios (entspreche 150 Mrd. GBP) hypothekarisch gesichert.
Die Analysten der Helaba Trust revidieren daher ihre Ergebnisprognosen nach unten (EPS 04e: -8,7%) und raten weiterhin zu einer neutralen Gewichtung der HBOS-Aktie.
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