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Aviva neutral
26.02.2003
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von Aviva (WKN 854013) weiterhin mit "neutral" ein.
Das Unternehmen habe letztes Jahr einen Embedded Value-Gewinn von 1,8 Mrd. GBP (-9% gegenüber dem Vorjahr) erwirtschaftet. Das bereinigte Nettoergebnis habe bei 856 Mio. GBP gelegen (-11% gegenüber dem Vorjahr). Wenngleich das Ergebnis im Lebengeschäft angesichts niedrigerer Kapitalerträge rückläufig gewesen sei (-14% gegenüber dem Vorjahr), hätten sich die Neugeschäftsmargen bei 24,4% stabilisiert (2001: 25,5%, 1. Halbjahr 2002: 24%). Dies sei als erfreulich einzuschätzen.
Mit Aussicht auf die Kapitalausstattung sei die Free-Asset-Ratio im britischen Lebengeschäft auf 7,7% gesunken. Somit habe sie aber immer noch erheblich über dem regulatorischen Minimum von 4% gelegen. Für das laufende Jahr gehe das Unternehmen weiterhin von schwierigen Bedingungen im Lebengeschäft aus. Ein absoluten Rückgang des Neugeschäftsvolumen in Großbritannien halte man für wahrscheinlich.
Vor dem Hintergrund der moderaten Bewertung (Kurs/Embedded Value: 0,9) halten die Analysten von Helaba Trust jedoch unverändert ihre neutrale Gewichtung der Aviva-Aktie aufrecht.
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