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Vinci untergewichten
25.02.2003
Helaba Trust
Erhardt Schmitt, Analyst der Helaba Trust, stuft die Aktie von Vinci (WKN 867475) mit "untergewichten" ein.
Am 5. März stünden Ergebnisse und Detailinformationen zum Geschäftsjahr 2002 des Vinci-Konzerns auf der Agenda. Aufgrund eines leichten Rückgangs des bereinigten Ergebnisses im ersten Halbjahr (-2% gegenüber dem Vorjahr) sei auch im Gesamtjahr nur mit einem knappen Plus zu rechnen. Die Steigerungsraten sollten auf operativer Ebene durchaus höher sein. Vinci sei schließlich im vergangenen Jahr ausschließlich extern und in Geschäftsfeldern mit dem Anspruch überdurchschnittlicher EBITA-Margen gewachsen. Vor allem das Konzessionsgeschäft sei hier zu nennen.
Das Unternehmen werde zweifellos im laufenden Jahr vor neuen Herausforderungen stehen. Der Auftragsbestand (Ende 2002: 11,6 Mrd. EUR) laste die Kapazitäten für neun Monate zwar aus, der "Margen im Bestand" dürfte jedoch zurückgegangen sein. Das Wohl und Wehe des Konzerns hänge mehr noch als früher von den Zinsmärkten (Nettoverschuldung 2002e: +50% auf 3,6 Mrd. EUR; Moody’s-Rating: Baa1) ab. Schlussfolgerung der Analysten sei daher, dass die Risiken auch für das Vorzeigeunternehmen der Branche zunehmen würden.
Die Vinci-Aktie wird von den Analysten der Helaba Trust mit "untergewichten" eingestuft.
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