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Viacom "buy"
12.02.2003
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch raten den Anlegern auch weiterhin zum Kauf der Aktie des US-amerikanischen Unterhaltungskonzerns Viacom (WKN 880486).
Die von Viacom ausgewiesenen Ergebnisse für das 4. Fiskalquartal 2002 hätten im Wesentlichen den Erwartungen der Analysten entsprochen. Insgesamt seien die Margen des Konzerns um 70 Basispunkte geschrumpft. Dies sei größtenteils auf eine Margenkomprimierung von 45,7 auf 43,1% (260 Basispunkte) gegenüber dem Vorjahr im Geschäftsbereich Kabelnetzwerke zurückzuführen. Die Experten würden damit rechnen, dass sich dieser Trend im Laufe des Kalenderjahres 2003 umkehren werde und die Margen des Sektors Kabelnetzwerke um 100 Basispunkte expandieren könnten. Für den gesamten Konzern werde im laufenden Kalenderjahr mit einer Expansion der EBITDA Margen von 23,6 auf 24,8% gerechnet.
Die Analysten hätten ihre Prognose für das EBITDA Wachstum im Kalenderjahr 2003 von 13 auf 10% gesenkt und würden nun von einem EBITDA von 6,1 statt 6,3 Mrd. USD ausgehen. Auch die Free Cash Flow Erwartung für den Zeitraum sei um 500 Mio. USD auf 2,7 Mrd. USD gekürzt worden. Das neue 12-Monats-Kursziel der Investmentbanker laute nun auf 50 statt 55 USD. Die EPS Prognosen für die Geschäftsjahre 2003 und 2004 seien unverändert bei 1,41 bzw. 1,66 USD.
Aufgrund seiner Kombination aus Vermögenswerten, der starken Bilanz und derzeit niedrigen Bewertung ist die durchschnittlich volatile Viacom Aktie in den Augen der Experten von Merrill Lynch dennoch nach wie vor eine äußerst attraktive Investition. Daher raten sie erneut zum Kauf des Wertpapiers.
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